硅是影響人類發(fā)展的重要材料，其主要產(chǎn)品包括金屬硅及下游各種產(chǎn)品，有機硅產(chǎn)品作為其中用量最大、應(yīng)用領(lǐng)域最廣的下游領(lǐng)域，目前終端細(xì)分產(chǎn)品高達7000多種。

     有機硅產(chǎn)品與國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域息息相關(guān)，對高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級發(fā)揮著日益重要的作用。

     有機硅材料是一種常見的大宗商品原料，是指含有硅碳鍵或者硅氧、硅硫鍵的一大類化合物，其中既有小分子的有機硅單體，也包括聚硅氧烷、聚碳硅烷等有機硅聚合物。

     自1943年道康寧公司在美國建成世界第一個有機硅工廠以來，有機硅材料工業(yè)已經(jīng)歷經(jīng)近70年的發(fā)展歷程，由于它具有高低溫、防潮、耐氣候老化、耐輻射等一系列的優(yōu)異性能，迄今已發(fā)展成為技術(shù)密集、在國民經(jīng)濟占有重要地位的新型精細(xì)化工體系，是合成材料中最能適應(yīng)時代要求、發(fā)展最快的品種之一。#有機硅

     有機硅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

     有機硅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要為“有機硅原料——有機硅單體——有機硅中間體——有機硅產(chǎn)品”。

     經(jīng)合成得到的混合甲基單體通過精鎦分離、水解、裂解等過程生成有機硅基礎(chǔ)聚合物，再進步加工生產(chǎn)各種有機硅產(chǎn)品。

資料來源：中信證券

     有機硅行業(yè)上游主要是金屬硅、氯化氫、氯甲烷等基礎(chǔ)化工原料，有機硅中間體經(jīng)聚合得到硅橡膠、硅油、硅烷偶聯(lián)劑和硅樹脂等終端產(chǎn)品。其中硅橡膠和硅油占比最大，分別達到66%和22%。

     二甲基二氯硅烷是有機硅工業(yè)中最廣泛生產(chǎn)的單體，其上游原料是金屬硅和氯甲烷，下游合成有機硅DMC、有機硅D4等中間體，然后再用于生產(chǎn)硅橡膠、硅樹脂、硅油等終端產(chǎn)品。其中硅橡膠占比最大，達到66.9%，但其特殊的性質(zhì)作為材料助劑，應(yīng)用領(lǐng)域眾多，覆蓋建筑建材，電子電器，航空航天，日化，紡織印染，新能源汽車等各大領(lǐng)域。

     從下游新興應(yīng)用市場來看，在“碳中和”的大背景下，未來幾年內(nèi)新興能源市場將迎來爆發(fā)式增長，至2025年，國內(nèi)光伏年新增裝機將達到80GW（2020年為48GW），新能源車產(chǎn)量將達到600萬輛，相關(guān)行業(yè)景氣度高升將帶動有機硅在新能源車、光伏領(lǐng)域應(yīng)用市場爆發(fā)。

     有機硅行業(yè)市場格局：高壁壘高集中度

     作為有機硅最大的生產(chǎn)國和消費國，中國的有機硅單體及中間體供應(yīng)占比達58.57%，其中單體328萬噸、中間體164萬噸，是全球有機硅單體及中間體供給第一大國；美國供給占比10.36%，位居第二，其中單體58萬噸，中間體25萬噸，遠(yuǎn)低于國內(nèi)供給量。

     有機硅行業(yè)由于其技術(shù)壁壘較高，行業(yè)集中度要高于金屬硅。

     有機硅單體產(chǎn)能集中度較高，前三甲企業(yè)產(chǎn)能占比超過全球50%。全球有機硅單體產(chǎn)能主要集中在幾家大型跨國企業(yè)，陶氏、瓦克、KCC+邁圖三家產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的50%。陶氏有機硅是全球最大的有機硅單體生產(chǎn)商。

     從我國有機硅產(chǎn)業(yè)市場格局來看，行業(yè)產(chǎn)能高度集中，CR10占總產(chǎn)能的90%以上。單體產(chǎn)能超過90%分布在頭部的10家企業(yè)，市場集中度高，議價能力強。但是龍頭之間產(chǎn)能差距較小，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)無絕對規(guī)模壟斷龍頭。

資料來源：中信證券

     近兩年國內(nèi)有機硅行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)進入快速擴產(chǎn)期，在國外巨頭暫無擴產(chǎn)計劃的情況下，有機硅行業(yè)增量全部來自國內(nèi)新增產(chǎn)能。

     合盛硅業(yè)隨著新疆鄯善基地投產(chǎn)，目前有機硅產(chǎn)能56萬噸，已經(jīng)處于國內(nèi)第一位，產(chǎn)能占比達到17%。合盛硅業(yè)有機硅產(chǎn)品主要包括107膠、110生膠、混煉膠、環(huán)體硅氧烷、氣相法白炭黑等。

     新安化工有機硅單體的產(chǎn)能達34萬噸/年，僅次于信越，占全球產(chǎn)能的比重達6.16%，東岳硅材、內(nèi)蒙古恒業(yè)成有機硅單體產(chǎn)能達25萬噸/年，占全球的比重為4.53%，三友化工和興發(fā)集團的有機硅單體產(chǎn)能也達到了20萬噸/年，占全球產(chǎn)能比重達3.62%。

     中國有機硅行業(yè)在“十三五”期間得到了迅猛發(fā)展，在基礎(chǔ)研究、工程技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品質(zhì)量及其應(yīng)用等方面都取得了重大成就，當(dāng)前中國已成為全球有機硅生產(chǎn)的中心。

     從基礎(chǔ)原材料、有機硅單體、中間體到各類終端產(chǎn)品生產(chǎn)的有機硅工業(yè)體系已經(jīng)建成。在經(jīng)歷了長達5年的低迷期后，我國有機硅行業(yè)在環(huán)保措施加強的背景下迎來轉(zhuǎn)型升級，行業(yè)發(fā)展質(zhì)量逐步得到提高。

     政策上，近年為緩解有機硅產(chǎn)能過剩的局面，國家在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中明確規(guī)定，新建初始規(guī)模小于20萬噸/年、單套規(guī)模小于10萬噸/年的甲基氯硅烷單體生產(chǎn)裝置屬于“限制類”，這意味著行業(yè)的進入門檻被提高到20萬噸，初始投資額至少20億，如此高的行業(yè)準(zhǔn)入門檻必然導(dǎo)向一個高集中度的產(chǎn)業(yè)局面。

     隨著國內(nèi)光伏、新能源等節(jié)能環(huán)保行業(yè)，超高壓及特高壓電網(wǎng)，智能穿戴材料，3D打印及5G等新興產(chǎn)業(yè)、智能制造等有機硅消費領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，帶動了一些新的增長驅(qū)動。未來中國將會涌現(xiàn)多個具備上下游一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈的有機硅細(xì)分龍頭企業(yè)也將有望迎來新的發(fā)展機遇。

來源：樂晴智庫